万华化学(600309) 万华化学：17年以来产品价差进一步扩大

万华化学(600309) 万华化学：17年以来产品价差进一步扩大...事件:公司发布16年年报:16年实现营业收入301.00亿元,同比增加54.42%;实现归属于上市公司股东的净利润36.79亿元,同比增长128.57%,折合EPS1.70元，加权平均ROE为28.11%,同比增加13.44个百分点，公司业绩基本符合市场预期，MDI全年维持高景气及石化项目投产下业绩迎来高增长:16年公司营收和净利润同比实现大幅增长,一方面16年3月起全球及国内MDI装置接连出现异常,而下游冰箱、树脂、合成革染料、氨纶、TPU等领域需求回暖,供不应求的状况下MDI价格持续上涨,截至2020年底,聚合MDI市场价格达到22000元/吨,纯MDI价格也从年初的14500元/吨涨到了20500元/吨,公司16年聚氨酯业务实现毛利率40.62%,同比增加7.50个百分点;另一方面,公司石化项目16年年中开始运行,是公司16年业绩的主要增量，费用方面,公司16年三项费用率合计11.56%,同比去年降低3.68个百分点，17年以来产品价差进一步扩大,看好万华具备中长期维持较高常态利润的定价能力:17年以来MDI环比整体维持向上走势,而主要原料苯胺及甲醇的价格却逐步走低,因此一季度MDI价差继续扩大,这足以显示MDI寡头格局下强大的定价能力，MDI平均价差达到15768元/吨,较Q4和Q3平均价差分别扩大3430元/吨和7515元/吨，虽然近期聚合MDI市场价格小幅走低,但最新价差仍然在16438元/吨的较高水平,较一季度平均价差还在扩大,充分体现在行业格局维持的情况下,万华是具备中长期维持高盈利水平的能力的，核心价值链在不断延伸:MDI是万华核心的价值链,目前看未来的万华在MDI上将充分挖掘,一个是保证现有产品的利润最大化,另外一个是向同类型新材料挺进,增加产品附加值等等，而石化项目是另外一个价值链的开始,其核心价值来自于上游低价资源的获取以及非常长同时协同较好的产业链,我们看好公司在这个领域成为中国的巴斯夫，投资建议:我们继续看好并持续推荐万华化学,目前市值仅对应万华常态利润的10倍,明显低于海外同等的估值,我们预计公司17-19年EPS分别为2.72、3.16、3.66元,维持买入评级,6个月目标价40元，风险提示:产品价格大幅下滑,下游行业需求不及预期,环保及安全生产风险,原料价格波动等，。

那么又该如何去理解均线中的逐浪上升形态呢，通常是出现在涨势中，短期均线和长期均线均趋势向上，形成金叉，浪形十分清晰，就像波浪冲击沙滩一样，从江恩理论里面学到的知识告诉我们像出现这种逐浪上升形态，常常意味着是做多信号，经过前期相互粘合后短期均线中期均线均持续向上走，并且长期均线即60日均线以斜线形状助涨中短期均线向上，一波一波往上走，是上涨信号，持有的投资者可以在中短期均线交叉回升时买入，上升时形状越规则，那么这张上涨信号就越可靠。

和大多数投资者一样，寻找出了其中最关键的一个指标成交量，真正的大师在谈技术分析时，一定离不开成交量，所以量能最直接，最终的目的便是寻找出多空双方的胜利者，然后跟随胜利者操作，这便是成交量的最大作用，股价处于底部震荡，是企稳形态，此时成交量放大，股价有效突破前期压力点，此时的成交量放大很有意义，可以在股价放量突破时买入，兼顾整体趋势来操作。

我们不难发现，也就是说有百分之百把握方可出手，要学会耐心等待，等待时机到来，一次性成功，所以在股票市场中也是一样的，通过短线操作盈利，长时间下来收益还是不错的，有着自己的趋势判断依据，他们就会大胆地去进行短线操作，说明大盘逐渐走弱，江恩曾经说过。